研报精选：5G 芯片加速成熟 半导体自主可控

外汇天眼APP讯:

一、5G芯片加速成熟；半导体受自主可控与高景气双轮驱动

5G芯片加速演进，持续看好5G基建与应用核心主线

9 月6日华为在德国柏林消费电子展上，面向全球推出最新一代旗舰芯片麒麟990系列，包括麒麟990和麒麟9905G两款芯片。同时，高通宣布首次集成5G基带的骁龙7系一体化SoC芯片，还确认下一代骁龙8系列旗舰5G移动平台将在年底公布更多细节。我们认为在各方加速推进背景下，各手机品牌5G机型有望加快上市，并在明年下半年进入放量期，2020年渗透率望达10-20%，3年CAGR超过200%。1)对于5G基建，我们推荐关注5G升级驱动量价齐升的细分领域，包括新型天线、射频前端、高频高速材料/PCB、3D-sensing等。2)对于5G应用，我们看好高清大屏、VR/AR、智能汽车、物联网等核心应用，重点看好高密度LED、柔性显示、光学、汽车半导体等细分方向。

5G与手机需求带动半导体升温，存储国产化持续推进机遇凸显

封测公司中，京元电8月营收月增3.02%、年增27.63%，连续4个月创新高，主要受惠于传统旺季、华为海思5G基站芯片、联发科等提前量产等。硅格8月营收月增0.69%，历史同期次高，与手机/网通/电源管理芯片等需求维持高位有关。存储方面，旺宏8月营收月增24.9%，年增17.2%，预计Q3季增30%；华邦电和南亚科8月营收分别月增3.13%、14.12%，其中南亚科预计Q3季增25%。存储价格回稳叠加Q3电子传统旺季带动，存储厂商业绩改善趋势明显。大陆方面，紫光旗下长江存储正式量产Xtacking架构64层3D NAND，预计明年产能提升至6万片/月，并量产128层。此外，紫光旗下西安紫光国微具有DRAM研发实力，DDR4内存芯片及模组正在开发，计划20年推向市场。建议关注半导体板块景气度改善与国产替代双逻辑，推荐兆易创新、闻泰科技、卓胜微、韦尔股份、汇顶科技等。

品牌厂商陆续推出智屏产品，关注Mini背光与大屏触控

TCL8月发布了55寸XESS智屏系列及75寸“星曜”8K Mini LED背光显示屏。传统Mini LED技术难点在于缺乏成本可控、可量产的技术路径，由SMT厂商将Mini LED晶体组装在PCB板上来实现快速出货，该技术路径成本高、功耗大，厂商只能通过被动式驱动，牺牲屏的显示效果，适合中小尺寸。TCL的“星曜”是业内首块基于玻璃基板的主动驱动式Mini LED产品，将Mini LED晶体应用在玻璃基板上，显示性能更好，适合大屏产品，还可大幅降低制造成本，预计TCL将于20Q2全面量产。智屏显示也有望带动大屏电容触控渗透加速，关键在于提升技术成熟度、降成本与触显UI在大屏的便捷移植。建议关注TCL集团、苏大维格。

本周核心推荐

立讯精密、卓胜微、生益科技、华正新材、深南电路、沪电股份、鹏鼎控股、顺络电子、大华股份、大族激光、三安光电

二、游戏行业景气回升，关注业绩良好的龙头股

板块一周表现回顾：

上周沪深300指数上涨3.92%，传媒版块上涨6.48%，跑赢沪深300指数2.56个百分点。游戏版块上涨6.45%，跑嬴沪深300指数2.53个百分点，跑输传媒板块0.03个百分点。个股方面，上周涨幅较大的有三七互娱(+18.32%)、游族网络(+17.11%)、冰川网络(+11.33%)、迅游科技(+9.63%)；上周跌幅较大的有星辉娱乐(-1.75%)、游久游戏(-0.98%)。

行业动态数据：

手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括：问道(吉比特)、完美世界(完美世界)、神雕侠侣2(完美世界)、新诛仙(完美世界)、斗罗大陆(三七互娱)、一刀传世(三七互娱)、精灵盛典(三七互娱)、权力的游戏(游族网络)、一拳超人(掌趣科技)、三国群英传(星辉娱乐)。新游方面，神雕侠侣2(完美世界)和精灵盛典(三七互娱)继续保持畅销榜排名Top10。

新开测手游：本周新开测游戏数量约50款，包括归属于A股上市公司名下的游戏共4款，其中2款游戏正式上线。

公司公告及行业新闻：

腾讯云游戏服务平台CMatrix品牌全新升级为GameMatrix。深圳5G建设规划出台，2020年8月底实现5G网络全覆盖。

投资建议：

2019H1，A股游戏版块收入同比增长13.16%,增速略超游戏行业整体10.8%的行业增速；归母净利润同比减少3.08%。分季度来看，在游戏版号恢复发放的带动下，行业迎来了较为明显的边际改善，已经连续三个季度出现了收入端增速的环比回升。从板块内部来看，龙头公司的表现优于行业平均，三七互娱、完美世界、吉比特等龙头公司上半年分别实现了29%、31%、39%的净利润增长。龙头公司在研发、发行方面积累的经验很大程度上影响到了上线新游的市场表现，未来有望持续受益于市占率的进一步提升。当前时点，我们从三个方向看好游戏板块未来表现：1、版号审批加速，新游市场持续回暖；2、电子竞技产业政策利好不断；3、5G时代临近，VR/AR、云游戏等领域有望迎来高速发展期。

风险提示：监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险

来源: 中金网