美联储时隔四天,再度迫不及待降息,但是美股期指已经全部熔断跌停。说明了两个层面的信息:第一,美联储提前“透支”了货币政策的空间,未来只有“负利率”政策一张牌可以打。第二,美国股市因为上周的反弹,集聚了新的做空动力。
从美联储最后一次降息来看,离上周降息50基点,仅仅四天时间,且降息力度更大,本次降息100基点。将联邦利率降低到0-0.25%,那么,未来美联储在利率手段上的空间就已经被压缩,只剩降到“负利率”的唯一选择。这就导致了国际金融市场尤其是美股的恐慌。
目前来看,国际金融市场尤其是美股,是否稳定,不再新低或者持续暴跌乃至于熔断,根本原因还是要回归国际疫情是否出现“拐点”,在这个“拐点”出现之前,任何的不利消息,都会而且容易引发新的恐慌。
从08年次贷危机来看,当时的中美高层通话,迅速采取了共同的应对措施,从而挽救了世界经济滑向不可控的底部。而此次全球股市暴跌和疫情对经济的影响,显然要远远超过08年次贷危机——08年是债务和流动性危机,美联储可以发挥的空间比较大。而此次是疫情叠加了世界经济的下滑,疫情是美联储无法预测和控制的,而疫情会影响国际经济活动的集体停滞——如同我国疫情初期,出于隔离的需要而减少了商业活动。而欧美目前还未进入这个阶段或者没有集体和全部进入这个阶段。随着疫情的扩散,未来必然和只能采取这个“隔离”的有效措施,因而,对世界各国的经济影响敞口还在扩大之中——而不是收窄。
从美联储角度来看,除了上周降息50个基点以外,祭出了释放1.5万亿流动性的措施;而今天则扩大为降息100基点和继续释放7000亿美元流动性的双重举措。如果还是无效,无法制止美股的暴跌,估计只能采取美联储入市买股票这最后一张牌可以打了。
按照08年次贷危机的经验,美联储,叠加日本欧盟等,纷纷祭出了“央行入市”,提供无限量流动性的极端政策。但是和08年不同的是,国际疫情会在消费和经济层面伤害巨大,没有止血疫情扩散,难以单纯从央行角度去稳定市场——还是要取决于国际公共卫生事件的“拐点”何时出现!
正是因此,美股在美联储祭出四天内再度降息100基点后美股期指全线再度熔断。如果还是按照08年危机的经验来看,必须中美联手拯救世界经济,而在18-19年以及中兴hw之后,这种合作的基础是否还存在?这是最大的考验。
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